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| 大幅減少粗鋼產(chǎn)品，角鋼等鋼價將止跌趨穩(wěn)。 |
鋼價:鋼價跌幅明顯,下周鋼價將止跌企穩(wěn)
本周國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)為113.86,周環(huán)比下跌1.83%,其中長材跌2.12%,扁平材跌1.5%,分別收于122.68、105.42。螺紋鋼主力合約(1501)收盤價為2834元/噸,跌幅為3.61%;結(jié)算價為2837元/噸,跌幅為3.40%。螺紋鋼期現(xiàn)貨價差為-103元/噸,周環(huán)比下跌20元/噸。
原料:原料市場以跌為主
本周國內(nèi)鐵精粉均價715.2元/噸,較上周下跌1.5元/噸,青島港進口礦均價590元/噸,較上周下跌15元/噸;唐山廢鋼1880元/噸,較上周下跌80元/噸;唐山方坯2440元/噸,較上周下跌110元/噸。
盈利:各品種利潤全面下跌
在考慮一個月原料庫存條件下,我們估算目前螺紋鋼毛利約23.49元/噸；線材毛利約6.91元/噸;熱卷毛利約103.50元/噸；中厚板毛利約-44.20元/噸；冷軋板毛利約47.30元/噸;鍍鋅板毛利約204.65元/噸。
社會庫存:總量跌幅明顯,各品種以跌為主
本周末鋼材社會庫存為1213.60萬噸，周環(huán)比減少1.61%，同比減少16.73%。其中中板庫存環(huán)比減少3.95%；螺紋鋼庫存環(huán)比減少2.43%；線材庫存環(huán)比跌1.56%；冷軋板庫存環(huán)比減少0.94%;熱卷庫存環(huán)比增加0.54%。
重點鋼廠粗鋼產(chǎn)量大幅減少,預計鋼價將止跌企穩(wěn)
目前房價持續(xù)下挫及房企庫存攀升加大房地地產(chǎn)下行風險,而鐵路投資完成額不足4成顯示基建乏力,難對沖房地產(chǎn)下行風險,宏觀面復蘇壓力加大。8月份鋼鐵PMI跌至48.4%,連續(xù)4個月處于榮枯線下,8月鋼市供需矛盾未解促使鋼價跌至歷史低位。8月下旬重點鋼廠粗鋼產(chǎn)量大幅減少8.35%,雖目前噸鋼毛利理想,但銀行收緊信貸及環(huán)保壓力加大均抑制產(chǎn)能投放。本周期螺延續(xù)跌勢,金九需求回暖不及預期打擊市場信心,9月中下旬下游采購有望季節(jié)性回升,而鋼廠減產(chǎn)改善供需關系,預計短期鋼價將止跌企穩(wěn)。8月鋼價已有所下跌,9月下游需求或稍有改善,終端和經(jīng)銷商均有補庫存需求,鋼、礦價或均小幅上漲,行業(yè)盈利將有改善,推薦“標配”業(yè)績好的龍頭公司。
廣發(fā)鋼鐵組合及比例:久立特材(40%)、玉龍股份(20%)、寶鋼股份(20%)、大冶特鋼(10%)、新興鑄管(10%)。
風險提示：宏觀經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)；地產(chǎn)需求下行；行業(yè)盈利持續(xù)恢復。(來源 廣發(fā)證券)
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